自7月以来，在黄金供需比较不振、风险事件氛围继续淡化的背景下，黄金价格转入夏季修整期，走进三角波动形态。宏观要素方面，美元再次沦为金价主导。市场静待杰克逊霍尔央行年会，该年会开会或将沦为中期行情的关键时间窗口。由于周二发布的第二季美国非农生产率倒数第三个季度上升，再加周三美国国债收益率下降，美元回吐上周五非农袭港的涨幅，本周金价一度取得提振，大上涨逾1%。

自7月以来，在黄金供需比较不振、风险事件氛围继续淡化的背景下，黄金价格走进三角形波动形态，体现出有夏季行情的不确定性。目前美元再次沦为金价走势的主导因素之一。

市场对于美联储9月加息话题的抹黑，不致将影响8、9月金价走势。从时间节点来看，杰克逊霍尔央行年会或将沦为中期行情的关键时间窗口。在此之前，金价或将保持宽幅波动。

美联储9月加息与否仍是市场焦点美国第二季非农生产力环比年率车祸暴跌，促成投资者上调长年通胀预估，从而抨击了市场对美联储今年加息可能性的预期。然而，靓丽的美国低收入数据，大大警告市场目前仍无法回避9月加息的有可能。本周三发布的美国劳工部数据表明，美国6月JOLTS职位遗缺562.4万，低于预期的558.8万人，5月数值从550万人修正为551.4万人，4月JOLTS职位遗缺数刷新历史最低，指出美国劳动力市场持续衰退。

尽管JOLTS数据比非农低收入、美联储新的指标“低收入市场状况”等指标迟缓一个月，但美联储主席耶伦仍视其为体现劳动力市场效率和员工信心的最重要指标。上周五发布的美国7月追加非农低收入25.5万人，好于预期的18万人。

本周一发布的美联储7月低收入市场状况指数为1，6月数值从-1.9修正至-0.1。近日发布的美国一系列劳动力市场指标，皆表明了美国邻近充分就业状态。

9月美联储会议前夕，虽然通胀大幅度跃居的概率较小，但若核心通胀数据需要渐趋2%或以上，美联储加息的概率不致减小。目前来看，若美国经济持续改善，在宏观形势平稳的前提下，将于8月25-27日举办的杰克逊霍尔全球央行年会可能会沦为美联储似乎9月加息的理想时间。预计美联储主席耶伦不会增加鸽派阐释，引领市场对9月或12月加息的预期。黄金仍是市场资产配备的最重要自由选择世界黄金协会公布的二季度《黄金市场需求趋势报告》表明，上半年黄金投资总需求为1064吨，创历史新纪录。

主要是由于黄金ETF买兴攀升，提振黄金总需求减少了15%。投资减少抵销了珠宝首饰订购的下降，2016年上半年黄金总需求看清2335吨，这一数字是上半年需求量历史第二低纪录。供应方面，2016年二季度全球黄金总供给量1144.6公吨，2015年同期总供给量1041.7公吨，涨幅10%。部分是因为金价下跌造成再造金供应减少23%至327.7吨。

从长年来看，黄金依旧是大类资产配备不可缺少的一个环节。从地区来看，二季度西方的投资市场需求充沛，中、印实物市场需求同比有所增加。据调研，这种趋势沿袭到了三季度。

从投资市场需求看，近日黄金ETF变动世间，体现出有市场短时经常出现了较小的分歧，夏季归属于金价行情走势的修整期。技术面上看，7月以来的伦敦黄金日线建构三角波动形态，短时奠定上方1360—1375美元/盎司阻力区。周三伦敦黄金一度大幅度飙高，但此后有所后撤，收倒垂线。宽上影的经常出现令其部分多头利润离场。

近日市场持仓有所下降，体现出有当前资金的纠葛状态。近期金价或以宽幅波动居多，下方承托1330—1310美元/盎司。

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