本报记者 张昊体量极大的保险资金甚广不受注目，其动向往往“神龙见首不见尾”。与公募基金等机构投资者比起，由于考核机制的有所不同，保险资金堪称生性激进。

眼下有迹象指出，部分险要资有可能先知先觉，逃过了本次大盘下跌。业内人士指出，部分险资的变动也在审问蓝筹行情的持续性。

险要资业绩或提早合格最少从多家公募基金的申购归还情况可以显现出，部分保险资金元旦过后就打消退意。多家公募基金人士对中国证券报记者透漏，保险资金年后仍然在展开归还，公司的资产规模有所大跌。

一位深圳公募基金机构部人士称之为，一些险资从去年12月起就开始不那么悲观，杠杆下垂的牛市令其一向激进的保险资金指出风险过低。从目前与权益类投资尤为涉及的投资相连险为事例，考核机制意味著这些权益投资每年只要已完成5%-6%的意味著收益就可以合格当年的考核。在去年四季度启动的蓝筹行情中，如果自由选择在近期售出，大部分保险资金早已提前完成了今年全年的业绩考核。有相似险资的人士讲解，保险资金在去年上半年的成长股行情中已完成了2014年的意味著业绩考核。

随着蓝筹行情的启动，险要资开始在去年年底加仓。“如果在1月离场，那么绝大多数险要资早已已完成了2015年全年的考核指标。”对于险要资而言，年初最重要的是要设置全年的投资安全性垫。

相似险资的人士估算，目前两市中权益类险资在1万亿左右，如果这些资金解散，必定会对大盘产生影响。在深圳一位公募基金经理显然，元旦之后的大盘宽幅波动正是保险资金离场而游资接盘导致的。蓝筹行情还能回头多近市场根本都不缺乏悲观者，平缓的市场意味著悲观者总会有看对的时候。有相似险资的人士对中国证券报记者回应，一些市场人士指出目前的经济基本面还足以承托一轮超级大牛市。

“目前国内经济的地产泡沫、基础设施泡沫还没裂痕，在投资占到GDP比重过低的情况下，调结构意味著蓝筹行情的"基石"有可能经常出现问题”。“基石”所指的就是本来行情风头最劲的金融和地产板块。2014年四季度，地产销售数据经常出现转好，因此造就股价下行。

增量资金的逻辑是，只要业绩还有快速增长，估值修缮就有动力。而按照上述基金经理对于当前国内经济的解读，只要投资在GDP中的占比经常出现上升，地方政府就不会经常出现债务危机，对于银行资金的市场需求就不会增加，银行利润就不会上升。而地产行业利润上升从2014年就早已开始。

因此，2015年地产和银行业绩经常出现下降是大概率事件。倘若地产和银行的业绩经常出现下降，那么此前券商和保险等自我增强的逻辑就不会经常出现偏差，因此牛市无法持续。

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